国内海风开启平价征程，具备长期成长性。海风具备资源丰富、发电小时数高、稳定、靠近负荷中心利于消纳等优势，随着技术进步和大型化降本，各省将陆续实现平价，23-25年海风将迎来高成长。根据沿海各省的规划，我们预计十四五海风装机将超60GW，其中22-25年分别5GW、12GW、16GW、20GW，年均复合增速59%。目前已并网的海上风电项目多为近海项目，平均离岸距离约30km，根据中国水规院的深远海规划，海上风电集群总容量超290GW，空间广阔。
海风整机市场集中度高，CR3多年保持70%以上
相较于陆上风机，海上风机工作环境恶劣，对可靠性要求更高。同时，随着海上风机大型化和平价进程加速，对制造商的研发能力、成本控制能力提出更高要求。因此，海上风电行业进入壁垒更高，行业集中度也更高，2021年海上风机CR3达72%，CR5达92%。
海外海风政策加码，2030年欧美、亚太等国家、地区海风累计装机有望超220GW。
俄乌冲突以来，欧洲各国接连发表《北海海上风电峰会四国联合声明承诺》、《马林堡宣言》，针对海上风电提出更高目标，其中EU4提出到2030年累计装机达65GW，而截至2021年累计装机15.4GW，新增仅1GW，因此，2022-2030年均装机至少5.6GW。英国《能源安全战略》将2030年海上风电目标从40GW提高至50GW。亚太地区，印度、韩国、日本、越南、中国台湾也都大力支持海上风电发展，大多都是从0到1。2030年前除中国大陆外全球海风累计装机有望超220GW。根据GWEC预测，这些国家、地区2022-2026年新增装机量有望从5.1GW上升至17.6GW，CAGR达36%。
海内外整机价差拉大，国内价格优势凸显
风机大型化趋势下，国内海上风机价格开启下降通道，最新中标价格3306元/kW(含塔筒)。海外整机商以Vestas为例，受钢材涨价、物流推迟等供应链问题持续困扰，自2020H2起不断提价，2022Q2海上风机价格上涨至1678欧元/kW(约11780元/kW)。光从风机价格来看，国内整机企业竞争力明显提升。
欧洲市场出口以陆上风机为主，2021年公司首次斩获欧洲海上风电订单
截至2021年，国内累计出口欧洲风机容量达1.1GW，均为陆上风机，覆盖欧洲17国，出口前三的国家为塞尔维亚、克罗地亚、乌克兰，分别为239、156、144MW。2021年，公司斩获意大利地中海首个海上风电项目，安装10台MySE3.0-135海上风机，标志国内海上风机首次出海欧洲，公司海上风机获得海外认可。
大型化趋势下，半直驱将成为国内海风主流技术路线
整机技术路线主要包括双馈、直驱、半直驱，各有所长。三种技术路线在发电机、齿轮箱、变流器等部件上存在差别，适用于不同应用场景。
1、直驱： 可靠性最高，但造价高且维修难度较大。直驱不用齿轮箱增速，可靠性最高;但是采用永磁发电机，造价高，同时磁极多，体积重量大，海中易生锈。同时，永磁发电机存在永久的强磁性，在现场条件下检修较困难，出现故障需整机拆卸返厂。
2、双馈： 价格最低，但故障率高、可靠性低。双馈具备发电机体积小，成本低的优势，但由于多级高速变速箱的存在，易过载，故障率高，可靠性低。
3、半直驱： 综合直驱和双馈优点，兼具经济性和可靠性。半直驱机械传动部分类似双馈，电气传动部分类似直驱。发电机体积小于直驱，采用低速齿轮箱，整体成本比直驱更具优势，可靠性高于双馈。
在海上风电机组大型化的趋势下，直驱和半直驱风机逐渐成为全球主流
从近年来统计的整机厂商样机安装的具体数据来看，7MW以上全部为直驱或者半直驱机型，主要原因是海上风电可达性差，运维难度大，设计机组时可靠性、可用率必须放在首位，设计应追求日常维护“少而简”，直驱型机组和半直驱型机组设备可靠性高于带齿轮箱的双馈型机组，后期运维成本低，在海上风电机组大型化运维难度提升的趋势下，更具经济性。
综合考量经济性与可靠性后，国内海上机组逐渐转向半直驱
对比国内外主流厂商海上风电机组，海外主流厂商技术路线稳定，SiemensGamesa和GE坚持直驱路线，Vestas持续深耕半直驱路线;而国内厂商2021年后新发布的机型呈现向半直驱转型趋势，金风科技、电气风电等直驱路线厂商均推出半直驱机组并作为主力机型推广。造成国内外海上机组技术路线差异的主要原因在于电价差异，国内燃煤标杆电价在0.25-0.5元/kWh，而欧洲批发电价即便在俄乌冲突发生前也在0.17欧元/kWh(约1.2元/kWh)，为国内的两倍以上，因此对于风电初始投资的敏感性更低，而国内海风尚处平价元年，风机价格敏感性更高，因此半直驱凭借其较高的可靠性和经济性，在投标中更具优势。
